El Banco Central Europeo sube los tipos de interés al nivel más alto desde 2001

El Banco Central Europeo elevó el jueves las tasas de interés a su nivel más alto en más de dos décadas y advirtió que aún queda un largo camino por recorrer para acabar con la inflación.

A diferencia de la Reserva Federal, que dejó las tasas de interés sin cambios el miércoles, los encargados de establecer las tasas para los 20 países que usan el euro dijeron que ni siquiera habían discutido la suspensión de las alzas de tasas en la reunión de política de esta semana.

«¿Hemos terminado? ¿Hemos terminado el viaje? No, no estamos en el destino”, dijo Christine Lagarde, presidenta del banco, a periodistas en Frankfurt.

El banco elevó las tasas en un cuarto de punto porcentual, llevando la tasa de depósito al 3,5%, la más alta desde 2001, ya que los funcionarios dijeron que es probable que la inflación se mantenga demasiado alta durante demasiado tiempo. Este es el octavo aumento consecutivo para el banco. La medida había sido bien telegrafiada desde la última reunión de la Junta de Gobernadores del banco a principios de mayo, cuando los responsables políticos expresaron su preocupación por las presiones inflacionarias subyacentes del crecimiento de los salarios y las ganancias corporativas o el impacto del aumento de los precios de los alimentos.

La decisión se produjo un día después de que la Reserva Federal mantuviera estables las tasas de interés por primera vez en más de un año. Después del movimiento de espejo del mes pasado, cuando ambos bancos centrales subieron las tasas en un cuarto de punto, los dos bancos centrales han comenzado a divergir nuevamente. Si bien el Banco Central Europeo comenzó a subir las tasas por debajo de cero en julio pasado, todavía no ha subido las tasas de interés durante tanto tiempo ni tan alto como la Fed.

«No estamos pensando en tomar un descanso», dijo Lagarde el jueves. Es «muy probable» que el banco vuelva a subir las tasas en su próxima reunión en julio, agregó, siempre y cuando no haya «cambios sustanciales» en las expectativas del banco en materia de inflación.

Los formuladores de políticas dicen que quieren evitar el riesgo de declarar la victoria en su lucha contra el aumento de los precios de forma prematura, incluso cuando la tasa de inflación anual de la zona euro cayó desde su máximo de dos dígitos a finales del año hasta el 6,1% en mayo, el más lento. ritmo en más de un año. Gran parte de la desaceleración se puede atribuir a los costos de energía al por mayor más bajos, pero los banqueros centrales han estado atentos a las señales de que la inflación se está infiltrando en la economía, lo que podría evitar que la inflación regrese a su objetivo del 2%.

Lagarde señaló el creciente efecto de los aumentos salariales sobre la inflación y dijo que «las presiones salariales, aunque en parte reflejan pagos únicos, se están convirtiendo en una fuente cada vez más importante de inflación». Los costos de nómina más altos para las empresas también explican por qué se espera que la inflación subyacente, que excluye los costos de energía y alimentos, sea más alta en los próximos dos años, dijo.

El crecimiento de los salarios será persistente, dijo Lagarde, especialmente a corto plazo con el inicio de la temporada de viajes y turismo de verano. Mientras Lagarde prepara el escenario para fuertes aumentos salariales en la zona euro, el crecimiento sorprendentemente rápido de los salarios en Gran Bretaña ha llevado a los comerciantes a apostar por tasas de interés más altas allí.

La Banque centrale européenne prévoit une inflation globale de 5,4% en moyenne cette année, mais s’attend à ce qu’elle soit toujours supérieure à l’objectif dans deux ans, à 2,2%, légèrement supérieure aux projections précédentes établies hace tres meses. Este pronóstico de 2,2% «no fue satisfactorio», dijo Lagarde.

A medida que la inflación se desacelera, la cuestión de cuánto endurecer las políticas es la cantidad correcta se ha vuelto difícil de medir. Demasiado podría amortiguar la economía más de lo necesario y causar o empeorar una recesión. Demasiado poco podría permitir que la inflación se convierta en un problema persistente que los políticos no pueden eliminar. Este es un desafío que enfrentan los banqueros centrales de todo el mundo.

La Fed no elevó las tasas de interés el miércoles y dijo que se estaba dando tiempo para evaluar cómo estaba respondiendo la economía estadounidense al rápido ritmo de aumentos de tasas anteriores. Pero los formuladores de políticas han advertido que es posible que deban volver a subir las tasas más adelante. Tal tendencia se estableció recientemente en Australia y Canadá, donde los bancos centrales mantuvieron las tasas estables durante un breve período antes de reanudar las alzas.

El jueves, Lagarde dijo que los formuladores de políticas no sabrían dónde mantener las tasas hasta que llegaran allí.

Sin embargo, los comerciantes apuestan a que la fecha llegará en otoño, ya sea en la reunión del banco en septiembre o, más probablemente, en octubre.

«El BCE acaba de convencerse de dos aumentos de tasas más», escribió Claus Vistesen, economista jefe de la eurozona en Pantheon Macroeconomics, en una nota después del anuncio del jueves. Cada uno, en julio y septiembre, será de un cuarto de punto, dejando la tasa de depósito en 4%, donde pronosticó que se mantendría. Pero los economistas de Berenberg Bank y Commerzbank esperan que el BCE se detenga después de otro aumento, al 3,75%, y mantenga las tasas allí hasta 2024.

En mayo, el Banco Central Europeo desaceleró el ritmo de sus aumentos de tasas al reconocer el impacto que estaba teniendo una política monetaria más estricta en la economía de la región a través de condiciones crediticias más estrictas. El jueves, el banco dijo que las condiciones de financiación más estrictas deberían reducir aún más la demanda.

A medida que el banco central señaló tasas de interés más altas, también redujo levemente su pronóstico de crecimiento económico, pronosticando que la economía se expandiría un 0,9% este año y un 1,5% el próximo. La eurozona entró en recesión a principios de este año cuando los altos precios empujaron a la gente a gastar menos.

Las próximas decisiones del banco central «garantizarán que las tasas de interés clave del BCE se reduzcan a niveles suficientemente restrictivos para lograr un rápido retorno de la inflación al objetivo a mediano plazo del 2%», dijo en un comunicado, «y será mantenerse en estos niveles durante el tiempo que sea necesario.